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2018年环保行业融资好转但改善有限 运营类稳定

   2019-01-03 379
导读

2018年上半年环保板块整体保持较快增长,但归母净利润增速远低于营收增速,考虑宏观信贷政策收缩、PPP监管趋严影响下,环保项目

 2018年上半年环保板块整体保持较快增长,但归母净利润增速远低于营收增速,考虑宏观信贷政策收缩、PPP监管趋严影响下,环保项目推进进度放缓、融资成本上升等侵蚀利润。
 
板块2018年上半年总计实现营业总收入974.58亿元,去年同期值800.74亿元,同比增长21.71%,业绩仍保持较快增长,但较去年31.41%的增速已明显放缓;实现归母润净利润115.02亿元,去年同期值110.43亿元,同比增长4.16%,扣非归母净利润同比增长7.37%。
 
2018H1年环保板块总资产、总负债分别为7828.70亿元、4402.40亿元,分别同比增长21.81%和29.37%。资产负债率56.25%,较2017H1提升3.29pct。
 
三季度末,环保板块融资难、融资贵的状况得到边际改善,近期央行、银保监会出台的相关文件稳杠杆,补基建,信贷政策显露出放松迹象。融资面略有改善,但仍不明显。社会融资存量从2017年7月开始出现同比的显著下滑,到2018年8月份同比增速到底低点。9月份的数据尚未发布,但预计将有所好转。
 
 
2018年,去杠杆政策下融资环境面临巨大压力,全市场下跌幅度较大,环保行业依赖资产负债表扩张实现高增长,融资环境成为当前行业关键变量,现金流表现优秀且高增长的标的受到市场青睐。
 
2018年前三季度环保行业上市公司实现营收1146.0亿元,同比增长16%;实现扣非净利润100.6亿元,同比下降14%。收入增长利润下降,主要由于去杠杆融资收紧,公司财务成本等增加,盈利能力有所降低,大气工程板块扣非业绩增速-10%、固废板块扣非业绩增速-44%。环境监测板块表现良好,扣非业绩增速20%。若剔除偏公用事业的水务运营类公司,行业收入905.3亿元,增速16%,扣非净利润61.1亿元,增速-20%。
 
(文/小编)
 
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