中国经济网编者按：深交所网站近日发布消息，创业板上市委员会定于2022年3月30日召开2022年第17次上市委员会审议会议，届时将审核上海瑞晨环保科技股份有限公司（以下简称“瑞晨环保”）的首发申请。瑞晨环保主营业务为高效节能设备的研发、设计、生产和销售，主营产品为高效节能离心风机、高效节能离心水泵等节能类产品。
瑞晨环保本次拟于深交所创业板上市，拟公开发行股票不超过1791.0448万股，拟募集资金4.49亿元，其中，2.99亿元拟用于高效节能风机产业化建设项目，1.50亿元拟用于补充流动资金。
2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，瑞晨环保实现营业收入分别为1.44亿元、1.97亿元、2.98亿元和1.49亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为3111.85万元、3556.07万元、6844.23万元和3175.92万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2980.39万元、3299.85万元、6858.86万元和2544.31万元。
报告期内，瑞晨环保经营活动产生的现金流量净额为-539.21万元、1146.20万元、2564.92万元和3882.62万元，净现比分别为-0.17、0.32、0.37和1.22；销售商品、提供劳务收到的现金分别为5754.38万元、1.03亿元、1.52亿元和1.36亿元，主营业务收现比分别为0.40、0.53、0.52和0.94。
瑞晨环保预计2021年实现营业收入3.86亿元至 4.21亿元，同比增长29.29%至41.02%；归属于母公司股东的净利润为7715.17万元至8415.17万元，同比增长12.73%至22.95%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为6865.17万元至7565.17万元，同比增长0.09%至10.30%。
瑞晨环保预计，2022年第一季度预计实现营业收入1700.00万元至2000.00万元，同比增长3.09%至21.28%；预计归属于母公司所有者的净利润为-1139.93万元至-996.11万元，同比下降17.27%至2.48%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-1149.71万元至-1005.89万元，同比增长1.75%至14.04%。
报告期内，瑞晨环保综合毛利率分别为52.72%、49.74%、49.98%和48.95%，主营业务毛利率分别为52.60%、49.80%、49.97%和49.12%。
从各业务类型来看，报告期内，瑞晨环保买断业务的毛利贡献度分别为68.55%、79.58%、80.85%和83.67%，为瑞晨环保主营业务毛利的主要来源。报告期内，瑞晨环保买断业务毛利率分别为49.28%、48.01%、47.53%和 47.14%。其中，瑞晨环保买断业务风机产品的毛利率分别为48.17%、47.34%、46.38%和46.99%，买断业务水泵产品的毛利率分别为53.44%、53.38%、62.56%和52.20%。
报告期内，瑞晨环保风机产销率分别为79.82%、84.31%、66.27%和49.34%，水泵的产销率分别为123.49%、106.25%、110.00%和31.34%。
报告期各期末，瑞晨环保应收账款余额分别为6187.04万元、8865.83万元、1.06亿元和1.25亿元；逾期应收账款金额分别为2040.71万元、2914.80万元、5384.27万元、4508.08万元，占各期末应收账款余额的比例分别为32.98%、32.88%、50.75%和 36.06%。
2018年12月29日，瑞晨环保召开2018年第一次临时股东大会，审议通过《关于定向发行公司股份的议案》，同意公司的注册资本增加373.1344万元，由新增股东宁波申毅、东证汉德、东证夏德以每股9.38元的价格分别认购127.9318万股、122.6013万股、122.6013万股，共计373.1344万股股份。
瑞晨环保的保荐机构（主承销商）为东方证券承销保荐有限公司，保荐代表人为洪伟龙、徐安生。
截至招股说明书签署之日，保荐机构与共计持有瑞晨环保4.56%股份的东证汉德、东证夏德执行事务合伙人上海东方证券资本投资有限公司同属东方证券股份有限公司的控制之下。保荐机构母公司东方证券股份有限公司的第一大股东申能（集团）有限公司间接持有宁波申毅48.89%的出资份额，宁波申毅为持有瑞晨环保2.38%股份的股东。
此外，瑞晨环保还身负可恢复对赌条款。
2017年9月，外部投资者张俊、方廷侠、伍静波与陈万东、瑞晨有限、瑞晨有限的员工持股平台上海馨璞签署《增资协议书》及《补充协议》。其中该协议约定，在投资方入股后，瑞晨环保2017年至2019年经审计（审计机构经各方认可）后的合并报表归属母公司股东净利润应达到2000.00万元、4200.00万元、6500.00万元。
2019年3月，东证汉德、东证夏德、宁波申毅与陈万东、瑞晨环保、上海馨璞签署《机构增资协议》。同时，有关方还签署了《机构补充协议》，包括了业绩承诺和回购条款。业绩承诺约定，瑞晨环保2019年至2021年净利润分别不低于5600.00万元、6720.00万元、8070.00万元。否则投资方有权要求现金补偿或股份补偿。
从报告期内瑞晨环保的业绩来看，该公司业绩承诺两年未达标。
2018年和2019年，瑞晨环保归属于母公司所有者的净利润分别为3111.85万元和3556.07万元，较对张俊、方廷侠、伍静波的承诺业绩4200.00万元、6500.00万元分别差1088.15万元、2943.93万元。
2019年，瑞晨环保净利润为3556.06万元，较对东证汉德、东证夏德、宁波申毅与陈万东、瑞晨环保、上海馨璞的承诺业绩5600.00万元差2043.94万元。
2021年3月，瑞晨环保与相关股东签署补充协议。瑞晨环保表示，虎鼎致新、宁波申毅、东证汉德、东证夏德与发行人之间不存在赎回权条款的约定；虎鼎致新、宁波申毅、东证汉德、东证夏德与发行人股东陈万东、上海馨璞之间关于“赎回权”条款的约定实质属于“中止”状态。即自发行人向证券交易所递交其首次公开发行股票并上市申请材料之日起自动失效，如发行人撤回上市申请或其他原因导致上市未成功（包括 IPO申请被终止审查/否决）则自动恢复效力。因此，若发行人成功上市，则上述“赎回权”条款无效，不存在对发行人上市后产生影响的情形。
从事高效节能设备的研发、设计、生产和销售IPO拟募资4.49亿元
瑞晨环保前身为上海瑞晨环保科技有限公司（以下简称“瑞晨有限”），成立于2010年10月26日。2018年8月17日，有限公司整体变更为股份有限公司。
瑞晨环保主营业务为高效节能设备的研发、设计、生产和销售，主营产品为高效节能离心风机、高效节能离心水泵等节能类产品。
2021年6月30日，瑞晨环保在深交所网站披露招股说明书，拟于深交所创业板上市，保荐机构（主承销商）为东方证券承销保荐有限公司，保荐代表人为洪伟龙、徐安生，发行人律师为北京市中伦律师事务所，审计机构、验资机构为立信会计师事务所（特殊普通合伙），资产评估机构为万隆（上海）资产评估有限公司。
瑞晨环保本次拟公开发行股票不超过1791.0448万股（不含采用超额配售选择权发行的股份数量），不低于发行后总股本25.00%。该公司拟募集资金4.49亿元，其中，2.99亿元拟用于高效节能风机产业化建设项目，1.50亿元拟用于补充流动资金。
截至招股说明书签署日，陈万东直接持有瑞晨环保41.33%的股权，直接持有上海馨璞投资管理合伙企业（有限合伙）5.05%的出资份额并担任执行事务合伙人，持有宁波万东商荣投资管理合伙企业（有限合伙）10.00%的出资份额并担任执行事务合伙人，合计持有瑞晨环保68.88%的表决权，为瑞晨环保的控股股东、实际控制人。
陈万东，男，1974年出生，中国国籍，无境外永久居留权，现任瑞晨环保董事长兼总经理。毕业于武汉大学电子学与信息系统专业，学士学历。1996年7月至1998年2月任南京富士通通信设备有限公司技术支持工程师；1998年3月至 2008年6月任华为技术有限公司部门经理、区域总监；2008年3月至2016年7月任上海润唐信息技术有限公司执行董事；2010年10月至今任瑞晨环保董事长、总经理。
连续三年净现比低
2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，瑞晨环保实现营业收入分别为1.44亿元、1.97亿元、2.98亿元和1.49亿元，实现归属于母公司所有者的净利润分别为3111.85万元、3556.07万元、6844.23万元和3175.92万元，实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为2980.39万元、3299.85万元、6858.86万元和2544.31万元。
报告期内，瑞晨环保经营活动产生的现金流量净额为-539.21万元、1146.20万元、2564.92万元和3882.62万元，净利润分别为3111.82万元、3556.06万元、6844.23万元和3175.92万元，净现比分别为-0.17、0.32、0.37和1.22。
报告期内，瑞晨环保销售商品、提供劳务收到的现金分别为5754.38万元、1.03亿元、1.52亿元和1.36亿元，主营业务收入分别为1.44亿元、1.95亿元、2.92亿元和1.46亿元，主营业务收现比分别为0.40、0.53、0.52和0.94。
结合公司的实际经营状况，经初步测算，瑞晨环保预计2021年实现营业收入3.86亿元至 4.21亿元，同比增长29.29%至41.02%；归属于母公司股东的净利润为7715.17万元至8415.17万元，同比增长12.73%至22.95%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为6865.17万元至7565.17万元，同比增长0.09%至10.30%。
瑞晨环保结合在手订单、实际经营状况以及市场环境，经初步测算，公司预计，2022年第一季度预计实现营业收入1700.00万元至2000.00万元，同比增长3.09%至21.28%；预计归属于母公司所有者的净利润为-1139.93万元至-996.11万元，同比下降17.27%至2.48%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-1149.71万元至-1005.89万元，同比增长1.75%至14.04%。
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