在历经了前两次的IPO失败之后，屡败屡战的诚达药业股份有限公司（以下简称“诚达药业”）终于在第三次冲刺IPO时圆梦创业板，并将在近期登陆A股市场。
诚达药业是一家为跨国制药企业及医药研发机构提供关键医药中间体CDMO服务的公司，同时还从事左旋肉碱系列产品的研发、生产和销售。其业务涉及抗肿瘤、艾滋病、乙肝、丙肝、骨髓纤维化、癫痫、帕金森症等多个治疗领域，终端定制客户包括Incyte、Helsinn、礼来/Evonik、Gilead、GSK等知名的跨国制药企业。
实际上，对于A股市场来说，诚达药业这幅老面孔大家并不陌生，其IPO进程缓慢的问题也是有因可循。
环保违规频发
随着中国制药业近年来的迅猛发展，环保问题也逐渐显现，而受环保督查趋严影响，国内各地先后有制药企业因为环保问题搬迁、停产，制药企业在环保方面成本也不断攀升。
不过，在环保督查趋严的大背景之下，诚达药业近些年来却在环保上频繁违规，这是社会责任感的缺失还是对于法律的蔑视？诚达药业的管理层或难辞其咎。
招股书披露，仅在2017年，诚达药业在环保上就有两起违规。2017年7月23日，环境保护局向诚达药业分别下发了两张《行政处罚决定书》，环境保护局经认定，对于环保执法人员在检查中发现的诚达药业厂区污水处理站的废气排放浓度超过国家排放标准，依据《中华人民共和国大气污染防治法》第十八条的规定，处以罚款10万元；对于其201实验楼旁雨水管网内渗透至厂区北侧河道的积水COD浓度超出国家规定排放标准，依据《中华人民共和国水污染防治法》第二十二条第二款的规定，处以罚款6.8万元。
然而，诚达药业在2017年因环保违规被两次处罚之后，仍未引起重视，在2018年时，又因环保问题被罚18万元，2018年1月10日，环保执法人员在对诚达药业老厂区进行检查中发现，其102车间排放的废气经检测臭气浓度分别为17378（无量纲）、13032（无量纲）、13032（无量纲），三次检测浓度均超过国家排放标准，2018年4月13日，环境保护局向诚达药业下发了《行政处罚决定书》，处以罚款18万元。
对于环保，诚达药业在招股书中表示“公司长期以来重视环境保护和治理工作，配备了必要的环保设备设施，按照国家要求处理废水、废气、固体废弃物等。”不过，相较于其在环保上的频繁违规的事实，诚达药业对此或许只是说说罢了。
主营业务市占率较低毛利率为何大幅提升
招股书披露，诚达药业自成立之时起已在CDMO领域摸爬滚打了二十余年，然而就算如此，诚达药业的CDMO业务国内的市场份额也仅0.76%，与同行的药明康德（603259）的17.93%的市场份额相比，存在着明显的差距，就算是行业市场份额排名靠后的九洲药业（603456），也有着3.62%的市场份额。
那么问题来了，诚达药业为何在CDMO领域深耕了多年市场份额却仍然较低呢？从行业特征上来看，医药CDMO行业的技术要求较高，而其技术水平则重点体现为在化学工艺、化学工程等方面具有一定通用性且起关键作用的基础核心技术，并利用这些技术为跨国制药企业的创新药研发生产提供定制服务，通俗来说，研发能力是衡量该类企业的重要指标之一。
这是否能够解释诚达药业市场份额较低呢？从招股书披露的情况来看，虽然公司研发费用占比与同行业公司相比不存在重大差异，但从研发的硬件来看，诚达药业的问题就比较明显了。
招股书披露，诚达药业的创始人葛建利并非医药专业出身，截至2020年底，公司的9名核心技术人员中，还有两名还是2019年刚刚引进的，同时，诚达药业的核心技术人员的稳定性也较差，在2020年，只在诚达药业待了仅两年的技术总监施裕华就提出了离职。
而从诚达药业的研发总体情况上来看，公司2019年立项CDMO项目仅24个，研发人员62人，而行业龙头药明康德2019年CDMO项目数近1000个，研发人员17872名，其中的差距自然不言而喻。
值得一提的是，虽然诚达药业经历了多年的发展市场份额仍然倒数第一，但反常的是，公司的毛利率却在报告期内大幅走高。公开资料显示，2018年及之前，诚达药业的整体毛利率一直维持在30%左右，但自2019年起，公司毛利率出现了显著提升，2019年的毛利率为45.05%，2020年已经高达50.12%，仅三年时间诚达药业的毛利率就提升了20%多。
对于技术要求较高的医药行业而言，诚达药业在研发存在明显短板的情况下毛利率却反向走高，其原因耐人寻味，如果不是技术的改善导致的毛利率提升，那么背后的原因又是什么呢？
15901824610 周经理