“无废城市”政策发布，环保板块绝对收益空间显著，业绩双升

“无废城市”政策发布，环保板块绝对收益空间显著，拥有渠道和技术优势的公司或迅速扩大市占率，带动估值+业绩双升。广发证券在研报中覆盖了三联虹普、高能环境和瀚蓝环境。

核心逻辑:

政策发布，相关产业链需求确定

《“十四五”时期“无废城市’建设工作方案》 中强调: 1)大力推进减量化、资源化、无害化，发挥减污降碳协同效应，深入打好污染防治攻坚战、推动实现碳达峰碳中和;2)明确减污降碳协同增效为促进经济社会发展全面绿色转型的总抓手，在中国

“3060"双碳目标下减污与降碳处于同等高 度; 3)发布“无废城市”建设指标体系，其中生活垃圾焚烧处理量占比、危废综合利用率、生活垃圾回收利用率等指标均为必选且需落实的约束性指标，相关下游需求的确定，性进一步增强。

3年复合增速超20%，绝对收益空间显著环保既具备‘“减污降碳’属性、同时又是新基建的重要组成，无缝贴合中国“绿色低碳+高质增长”的长期经济发展目标，广发证券认为相应的循环再生、新能源运营、节能增效等环保产业有望成为“十四五”期间的重要经济抓手，广发证券认为，目前板块未来三年一致预期业绩复合增速20%+，对应2022年PE不足12倍，绝对收益空间显著。

有望得到更多投资，行业迎发展机遇

根据东莞证券研报，结合中央经济工作会议中提出的，2022年经济工作要稳字当头、稳中求进，宏观政策要稳健有效，适度超前开展基础设施投资。固体废物分类收集及无害化处置设施有望得到更多的投资，相关产业链有望迎来发展机遇。此外，双碳背景下材料端的循环再生将成为工业企业(非电力)减碳重要手段，特别是伴随钢铁、有色等高耗能行业纳入碳配额交易后。预期拥有渠道优势、技术优势的公司将迅速扩大规模并提升市占率,迎来估值业绩双重提升。

相关公司:

三联虹普:公司是国际先进的聚合物生产工艺技术供应商，经过20余年的探索与发展已逐步形成“新材料及合成材料”(PA6/PA66等)、“再生材料及可降解材料”

(rPET/Lyocel等)和“工业AI集成应用”三大板块齐头并进的发展战略。

高能环境:碳中和加速推进大背景下，再生金属提取行业维持高景气度。作为快速扩张的再生金属行业龙头，公司危废资源化项目积极拓展驱动业绩高增长;随着运营业务占比继续提升，业绩质量进一步改善。

瀚蓝环境:公司公用事业板块立足佛山南海，作为当地的公用事业平台，能提供充足的现金流支持垃圾焚烧板块的资本开支。相对其他纯正的垃圾焚烧企业，瀚蓝具备现金流和资金优势，有望紧抓生活垃圾焚烧发电优质项目的发展窗口期，持续推进大固废战略。