恒誉环保2021年半年度董事会经营评述

恒誉环保2021年半年度董事会经营评述内容如下：

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　（一）公司主要业务及产品

　　公司的主营业务为有机废弃物裂解技术研发及相关装备设计、生产与销售，是集有机废弃物裂解技术研发与裂解装备制造技术研发于一体的创新型企业。裂解技术是实现有机废弃物无害化、减量化、资源化处理的一种有效方式。公司自成立以来一直专注于有机废弃物裂解技术，目前主要业务集中于污油泥、废轮胎、废塑料、焦油渣、有机危废等处理领域，报告期内公司持续拓展裂解技术在油砂提炼、废玻璃钢处理、生活垃圾处理、生物质处理等多个领域的应用，均获得较好的进展。

　　公司目前的主要产品为工业连续化废轮胎裂解生产线、工业连续化废塑料裂解生产线、工业连续化污油泥裂解生产线及工业连续化/间歇式危废裂解生产线等为代表的有机废弃物裂解装备，上述裂解装备可以通过对废轮胎、废塑料、污油泥、焦油渣、有机危废等有机废弃物进行裂解处理，实现有机废弃物的无害化、减量化处置及资源化利用。各产品介绍如下：

　　1、工业连续化污油泥裂解生产线

　　用于对污油泥进行减量化、无害化处理及资源化利用，实现土壤修复。通过将污油泥中的水分及有机物从土壤中分离出来，经裂解处理后的固体产物中矿物油含量可低于0.05%，符合《农用污泥中污染物控制标准》（GB4284-2018）A级的要求，在安全、环保、连续稳定运行的前提下，实现了对污油泥的减量化、无害化处理及资源化利用。

　　2、工业连续化废轮胎裂解生产线

　　用于对废轮胎进行资源化利用。通过对废轮胎中的高分子聚合物进行较彻底的分解，使其回到小分子或单体状态，产出燃料油、炭黑、钢丝，在安全、环保、连续稳定运行的前提下，实现对废轮胎的资源化、无害化、减量化处置。

　　3、工业连续化废塑料裂解生产线

　　用于对废塑料进行资源化利用。通过对废塑料制品中的高分子聚合物进行较彻底的分解，使其回到小分子或单体状态，产出燃料油、固体燃料，在安全、环保、连续稳定运行的前提下，实现对废塑料的资源化、无害化、减量化处置。公司废塑料裂解生产线采用专用复合催化剂和专用复合脱氯剂及时脱除PVC裂解产生的氯化氢等酸性气体，延长了设备的使用寿命。

　　4、工业连续化/间歇式危废裂解生产线

　　用于对有机危废进行无害化、减量化处理及资源化利用。通过对有机危废进行裂解处理，将危废中的有机物进行分解，变为小分子的物质，从原料中分离出来，经分离后的固体产物可实现资源化利用或做进一步处理（填埋等）。在安全、环保的前提下，实现了对有机危废的无害化、减量化处理及资源化利用。

　　5、工业连续化焦油渣裂解生产线

　　用于对焦油渣进行资源化利用。通过对焦油渣进行裂解处理，将焦油渣中有机物大分子裂解成为小分子或单体状态，从而获得燃料油和焦炭，在安全、环保的前提下，实现了对焦油渣的无害化、减量化处理及资源化利用。

　　（二）公司经营模式

　　1、盈利模式

　　公司收入与利润主要来自于对客户销售各类裂解生产线。公司以销售设备方式向客户提供有机废弃物裂解处理的综合性解决方案，在销售过程中为客户提供前期咨询、审批手续协助办理、工艺设计等服务，并在设备安装运行后提供技术支持及其它综合服务。

　　2、采购模式

　　公司采取订单式生产模式，且公司产品均为非标产品，除部分标准化部件外，公司的采购行为通常在销售合同签订后开始执行。

　　3、生产及装配模式

　　公司采取以外协生产方式为主、自主生产方式为辅的生产模式。公司采取订单式生产方式，一般根据客户的个性化需求在标准生产线设计方案的基础上进行重新设计和制造，因而公司产品均为非标产品。公司产品生产包括项目计划阶段、设计图纸/技术方案交付阶段、制造阶段、指导安装/运行调试阶段。公司产品及部件的生产主要通过外协方式进行，公司的生产环节主要为组装、指导安装及运行调试过程。

　　4、营销模式

　　公司以销售设备方式向客户提供综合性解决方案，在销售过程中为客户提供前期咨询、审批手续协助办理、工艺设计等服务，并在设备安装运行后提供技术支持及其它综合服务。

　　由于公司所生产产品均需按照每个客户的特定要求进行量身定做，因此其销售实行“以销定产”模式，同时直接销售给终端客户。

　　（三）公司所属行业发展情况

　　1.行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

　　公司所处行业为专业设备制造业，主要产品为有机废弃物热裂解专用设备。

　　（1）环境保护专用设备制造业发展阶段及基本特点

　　近年来，随着环境污染形势日益严峻，国家加快了大气污染防治、水污染治理、土壤污染修复等方面政策的出台，而更为严格的污染物排放和治理标准，为新增和升级改造现有的环保设备，提供更为广阔的市场空间。随着国内环保投入的增加及环保装备制造自主创新技术的提高，国内环保装备制造业近年亦保持快速增长。

　　根据工信部2017年10月发布的《关于加快推进环保装备制造业发展的指导意见》（工信部节[2017]250号），到2020年环保装备制造业行业创新能力明显提升，关键核心技术取得新突破，创新驱动的行业发展体系基本建成。产业结构不断优化，在每个重点领域支持一批具有示范引领作用的规范企业，培育十家百亿规模龙头企业，打造千家“专精特新”中小企业，形成若干个带动效应强、特色鲜明的产业集群。环保装备制造业产值达到10,000亿元。

　　根据工信部发布的《绿色制造工厂实施指南（2016-2020年）》，到2020年节能产业产值达到1.7万亿元。提升重大环保技术装备。在大气、水、土壤污染防治等领域，建设100项先进环保技术装备应用示范工程，打造20个节能环保装备制造基地，力争突破50项环保技术装备，环保产业产值达到2万亿元。以提升工业资源综合利用技术装备水平、推进产业化应用为目标，突破100项重大资源综合利用技术装备，培育100家资源综合利用产业创新中心，基本形成适应工业资源循环利用产业发展的技术研发和装备产业化能力。

　　2020年3月，中共中央办公厅、国务院办公厅发布的《关于构建现代环境治理体系的指导意见》要求加强关键环保技术产品自主创新，推动环保首台（套）重大技术装备示范项目。

　　（2）热裂解技术发展阶段及基本特点

　　裂解技术在有机固废、危废处理领域的规范应用尚处于起步阶段，随着2015年新《环境保护法》的实施，符合安全、环保要求的连续化裂解设备日益成为市场主流。但由于连续式设备存在裂解过程易结焦、进出料难以动态密封、产出物易聚合等技术难点，业内能够实现连续化生产的设备生产厂家较少，多为间歇式装备。通过恒誉环保等行业内领先企业的持续技术研发和创新，工业连续化热裂解技术装备已能够在安全、环保的前提下，实现对污油泥、废轮胎、废塑料、有机危废的资源化、无害化、减量化处理，由于裂解技术在有机固废、危废处理领域体现出的优异技术性能，裂解技术及裂解装备未来有望在更多的领域实现工业化、规模化应用。

　　（3）含油污泥处理行业发展阶段及基本特点

　　污油泥本身既是危险废弃物，又含有大量的油品资源，在处理过程中是否能够对油品进行回收，同时关系到对污油泥的处理效果和污油泥处理企业的经济效益。污油泥处理效果、处理成本、资源化程度综合决定各种工艺在污油泥处理领域的发展趋势。利用裂解工艺与装备对污油泥进行处理，具有处理成本低、处理效果好、可回收大部分油品等特点，含油污泥裂解处理装备已被列入《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）》推广类，裂解方式已成为国内污油泥无害化处理的重要方式，具有较强的市场竞争力。

　　污油泥处理行业具有行业集中度高、废弃物来源相对集中、市场交易体制规范的特点，具备了工业化、规模化处理的前提基础。随着国家对环保节能要求的不断提高，以及以公司为代表的有机废弃物裂解设备制造企业在污油泥处理领域成功应用案例的示范效应，热裂解技术特别是工业连续化裂解技术有望成为污油泥处理的主流方法之一。

　　（4）废轮胎处理行业发展阶段及基本特点

　　废旧轮胎循环利用行业在不同的发展阶段呈现出不同特征，总体呈现出“逐步降低（乃至杜绝）二次污染、更低能耗、更高处理效率、更高产出物品质”的行业发展趋势，并显现出发达国家在相关法规要求、政策驱动及行业实践等方面的领跑现状。废轮胎通过裂解处理可实现能源的最大回收和废轮胎的充分利用，具有较高的经济效益和环境效益。热裂解为废轮胎的终极处理方法，且工业连续化废轮胎裂解具有适用性广、效益高、环境污染小等特点，更符合废弃物处理的资源化、无害化和减量化原则。

　　2020年5月7日，工业和信息化部公告的《废旧轮胎综合利用行业规范条件（2020年本）》，明确指出热裂解应采用连续自动化生产装备。

　　随着新环保法和废轮胎行业政策的实施，规范的连续化、智能化、安全环保的废轮胎裂解处理方式成为发展的必然趋势，连续化裂解装备的应用市场已经开始逐步进入了越来越好的阶段。

　　（5）危废处理行业发展阶段及基本特点

　　危险废物主要包括工业危险废物、医疗危险废物及其他危险废物，来源相对集中、市场交易体制规范。根据生态环境部发布《2020年全国大、中城市固体废物污染环境防治年报》显示，2019年，196个大、中城市工业危险废物产生量达4498.9万吨，综合利用量2491.8万吨，大量的废弃物未实现综合利用。

　　以裂解方式对有机危废进行处理在业内尚处于起步阶段，具备污染小、环境友好、对处理物料的适应性强、可对危险废弃物资源化利用等特点，主要系对焚烧、填埋处理方式进行补充和替代，公司系该领域的探索者和先行者。随着国家对环保节能要求的不断提高，以及以公司为代表的有机废弃物裂解设备制造企业在有机危废处理领域成功应用案例的示范效应，热裂解技术特别是工业连续化裂解技术有望成为有机危废的主要处理方式之一。

　　（6）废塑料处理行业发展阶段及基本特点

　　不规范生产、使用、处置塑料会造成资源能源浪费，带来生态环境污染，甚至会影响群众健康安全，形成所谓的“白色污染”，成为了一个越来越突出的环境问题。“终止塑料废弃物联盟”的成员企业承诺在未来五年内投入15亿美元（约合103亿人民币）用于开发塑料污染治理的解决方案，最大限度地减少塑料垃圾，并促进废弃塑料的回收与再生循环利用。我国国家发展改革委和生态环境部印发了《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（发改环资〔2020〕80号），提出规范塑料废弃物回收利用，建立健全各环节管理制度，有力有序有效治理塑料污染。到2025年，塑料制品生产、流通、消费和回收处置等环节的管理制度基本建立，多元共治体系基本形成，替代产品开发应用水平进一步提升，塑料污染得到有效控制。

　　塑料化学循环产业链处于发展初期，但可解决物理回收不能处理的废塑料和物理回收存在的诸多问题，提高废塑料回收利用率，将更多的废塑料回收转化为塑料等高附加值产品，可减少塑料生产对石油资源的消耗，实现废弃塑料的高质量循环使用，是物理回收的有效补充。

　　废旧塑料通过裂解技术可以获得裂解油，在彻底实现废塑料无害化、减量化的同时获得经济效益较高的产品，是废塑料化学循环的重要组成部分，对于开拓新型塑料循环经济模式有重要意义，有助于促进2060年碳中和目标的实现，发展前景十分广阔。公司客户丹麦废塑料项目已获国际化工行业巨头BASF投资认可，在废塑料化学循环处理方面居瞩目地位。

　　（7）焦油渣行业发展阶段及基本特点

　　危险废物焦油渣（HW11）是煤化工的废弃物，来源相对集中、市场交易体制规范，随着煤化工的快速发展，生产能力的不断扩大，产生量也逐渐增加，据工信部统计数据，2018年，我国煤焦油产量为1806万吨，在生产煤焦油的过程中平均每生产一吨就会产生0.3吨的焦油渣，即国内每年副产的焦油渣就有几百万吨。在可持续发展的要求下，焦油渣处理已经成为了煤炭行业中的重点内容。焦油渣通过热裂解可获得燃料油和固体燃料，作为能源和工业原料进行后续利用，可对焦油渣现有处理方法进行补充和替代。以裂解方式对焦油渣进行处理在业内尚处于起步阶段，公司系该领域的探索者和先行者。随着我司工业连续化裂解装备的成功运行，裂解技术有望成为焦油渣的主要处理方式之一。

　　（8）工业连续化裂解技术装备主要技术门槛：

　　设计一套完整的安全、环保、低耗、高效的工业连续化裂解技术装备，不仅需要解决供热温度、导热面积、热传导效率、工作压力、停留时间、防聚合工艺等一系列裂解技术关键要素之间的合理匹配问题，而且需要解决裂解系统易结焦、进出料难以动态密封、产出物易聚合等行业难题。

　　①供热温度、导热面积、热传导效率、工作压力、停留时间、防聚合工艺之间相互联系、相互影响，各关键要素的科学设计、最优组合是裂解完成的关键要素，也是工业连续化裂解设备实现高效、低耗的长时期连续化运行的关键技术之一。

　　②裂解系统易结焦。裂解物料易结焦是裂解行业的世界性难题。需要裂解处理的物料普遍存在传热性能差、物料受热不均匀等问题。物料在设备导热表面极易形成结焦与积碳，在设备表面形成绝热层，导热效率降低，形成堵塞，并需进一步提高供热温度，这将造成设备使用寿命降低、物料裂解不完全等系列问题，导致裂解无法正常进行。如果处理不当，甚至导致重大安全隐患。因此，防止结焦成为裂解领域的需要解决的首要技术难题，是裂解过程实现工业连续化的先决条件，这也是裂解行业极难实现工业连续化的主要原因之一。

　　③进出料难以动态密封。动态密封是实现工业连续化裂解的关键技术之一，即保证物料连续进入裂解器及固体产物连续导出裂解器的同时，防止空气进入裂解器及裂解器内的油气泄露，以实现物料在无氧或贫氧条件下，安全、稳定、连续裂解。因物料组成的差异、含水率的高低等诸多原因，造成压力随时变化，增加了动态密封的难度。

　　④产出物易聚合。裂解产生的以烯烃为主的小分子有机物易发生聚合反应，生成大分子链物质如胶质、沥青质等，易造成设备及管道的堵塞，影响生产线的长期稳定运行。

　　2.公司所处的行业地位分析及其变化情况

　　公司专注于高分子废弃物裂解技术研发和装备制造研发多年，深耕市场多年，在技术和市场等方面拥有较为明显竞争优势。

　　（1）市场地位：

　　由于有机废弃物裂解装备在国内的应用处于起步阶段且涉及多个领域，尚未成立专门的行业协会，目前相关监管机构及权威机构亦未对行业的整体市场容量、市场占有率等指标进行统计和排名。

　　公司是国内少数具备有机废弃物工业连续化裂解设备实际交付能力的企业，是国际上少数几家技术成熟、具备实际供货能力的裂解设备供应商之一。

　　①公司各类裂解生产线在国内外具有较多的成功运行的项目案例；

　　②主要客户顺通环保、申联环保、美丽中国公司、挪威Quantafuel、启恒环保（之主要股东）均系行业内的领先企业；

　　③已进入欧盟5个国家、巴西、土耳其、印度、伊拉克、泰国等多个国家和地区，主要国内客户或项目被列为省级重点项目、示范项目，或成为符合行业准入条件、行业规范条件的企业。

　　综上，目前公司在市场方面具有领先优势。

　　（2）技术地位

　　裂解技术是有机废弃物无害化、资源化、减量化处理的有效手段，但由于存在裂解系统易结焦、进出料难以动态密封、产出物易聚合等行业难题，裂解设备难以实现在安全、环保前提下的工业连续化运行。公司通过对供热温度、导热面积、热传导效率、工作压力、停留时间、防聚合工艺等一系列裂解技术关键要素进行反复试验并进行系统设计，解决了上述行业难题，实现了裂解设备在安全、环保前提下的工业连续化运行。

　　①荣获国家科技进步奖（二等，第一完成单位）；

　　②作为主要起草单位制定有机废弃物热裂解行业相关国家标准《废橡胶废塑料裂解油化成套生产装备》、《废轮胎、废橡胶热裂解技术规范》、《废轮胎加工处理》、团体标准《废轮胎/橡胶再生油》等。

　　③截止报告期末，公司在热裂解领域已拥有国内专利技术73项，其中发明专利24项，并就6项技术在美国、加拿大、日本等国家和地区取得了12项国际专利。

　　④《国家鼓励发展的重大环保技术装备（2020年版）》（污油泥热分解资源化利用成套技术及装备推广类技术支撑单位）；《国家鼓励发展的重大环保技术装备（2017）》（污油泥热分解资源化利用成套技术及装备）依托单位。

　　综上，目前公司在技术方面具有领先优势。

　　3.报告期内新技术、新产业（300832）、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

　　公司主要产品为有机废弃物热裂解专用设备。裂解技术在有机固废、危废处理领域的规范应用尚处于起步阶段，随着2015年新《环境保护法》的实施，随着习近平主席“把碳达峰碳中和纳入生态文明建设整体布局”要求逐步落实，符合安全、环保要求的高效低耗连续化裂解设备日益成为市场主流。同时，由于裂解技术在有机固废、危废处理领域体现出的优异技术性能，裂解技术及裂解装备未来有望在更多的领域实现工业化、规模化应用。

　　行业相关的几点趋势：

　　（1）行业法规升级有利于促进包括热裂解等优势技术的推广和应用，促进行业技术创新；

　　（2）先进环保技术装备市场空间持续扩大，绿色制造体系逐步形成；

　　（3）碳中和将稳步提高行业的技术门槛，加快行业落后产能的淘汰，推动产业的优化升级，实现高效、清洁、低碳、循环和可持续发展；

　　（4）“废塑料化学循环”的提出和实施将逐步打开废塑料裂解应用的国际和国内市场空间。

　　二、核心技术与研发进展

　　1.核心技术及其先进性以及报告期内的变化情况

　　公司技术来源均为自主研发，经过多年的技术积累和创新，公司在有机废弃物裂解设备制造领域掌握了主要核心技术，其中多项技术在业内处于领先地位，确立了公司在该行业的技术优势。公司主要的核心技术如下：

　　报告期内公司的核心技术没有变化。

　　2.报告期内获得的研发成果

　　公司始终坚持技术研发，截至2021年6月30日，公司累计获得授权专利85项，其中发明专利36项，实用新型专利45项，外观设计专利4项；报告期内新增获得授权专利4项，新申请专利9项。报告期内，公司作为第一起草单位的国家标准《废轮胎、废橡胶热裂解技术规范》（GB/T40009-2021）于2021年4月30日发布，将于2021年11月1日开始实施。

　　公司作为第一起草单位团体标准《废轮胎/橡胶再生油》（T/CTRA01-2020）于2021年06月01日开始实施。

　　报告期内获得的知识产权列表

　　备注：上表中的累计申请数量是公司截至2021年6月30日时处于申请阶段的所有专利的总数。

　　3.研发投入情况表

　　研发投入总额较上年发生重大变化的原因

　　研发投入资本化的比重大幅变动的原因及其合理性说明

　　4.在研项目情况

　　5.研发人员情况

　　6.其他说明

二、经营情况的讨论与分析

　　报告期内，公司在董事会的领导下，以加大市场开发力度、坚持技术研发和创新、加快新业务模式论证和推进、稳健延伸产业链、推进募投项目建设等为重点工作，主要经营情况如下：

　　报告期内公司实现营业收入3,717.42万元，较上年同期下降52.80%。实现归属于上市公司股东的净利润1,024.03万元，较上年同期下降60.69%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润203.09万元，较上年同期下降91.72%。报告期内公司营业收入、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润下降主要系本期执行订单金额较上年同期下降所致。主要原因为：①因客户资金、项目进展、审批手续等原因，部分在手订单未按预期执行；②由于对国外新冠疫情影响估计不足，公司原定国外市场开拓计划受阻，加之国际贸易环境动荡加剧，导致业务洽谈的计划和潜在客户的签约进度均有不同程度的延迟；③国内市场开拓起步较晚，项目开发周期较长，导致市场机会未能及时转换成订单。由于国内外销售未达预期，从而影响了报告期内可执行新订单的数量和金额。

　　报告期内，公司加大市场开发力度，销售费用较上年同期继续增加，公司参加各类国内和国际行业展会和论坛次数是过去二年数量之和，海外市场宣传和培育力度继续加大，投入增加近50%，报告期内销售人员较期初增加20%，种种举措进一步增加了公司行业影响力，提升了品牌，扩展了业务机会，增强了销售能力，为今后的业务开展积累了更好的基础。

　　报告期内，公司坚持研发和创新，研发投入占营业收入的比例较上年同期增加4.32个百分点，新增获得授权专利4项，新申请专利9项，公司作为第一起草单位的国家标准《废轮胎、废橡胶热裂解技术规范》（GB/T40009-2021）于2021年4月30日发布，将于2021年11月1日开始实施，公司作为第一起草单位团体标准《废轮胎/橡胶再生油》（T/CTRA01-2020）于2021年06月01日开始实施，公司的核心竞争力得到进一步增强。

　　报告期内，公司加快新业务模式论证、推进和稳健延伸产业链的各项工作。公司有望以新业务模式进入新的业务领域，更好地发挥公司的技术优势和拓展技术应用领域。审议通过了《关于对外投资参与投资基金暨关联交易的议案》，同意公司以3000万元自有资金认购青岛源创节能环保创业投资基金合伙企业7.5%的份额，该基金重点投资于节能环保领域的科技创新型企业，主要投资方向与公司主营业务具有前瞻性、协同性，有利于公司充分借助外部专业投资机构的资源优势、专业能力和政府引导基金的政策导向，结合公司技术和业务，深耕节能环保产业，同时发挥基金平台作用，更加有效把握市场发展机遇，稳健延伸产业链，探索新的业务模式，进一步提高公司综合竞争力和发展潜力，促进公司战略目标实现。

　　报告期内，募投项目稳步推进，当期投入2,410.56万元，其中高端环保装备制造产业园（一期）项目已开工建设，目前进展顺利。

　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

三、可能面对的风险

　　（一）核心竞争力风险

　　1.公司核心技术被模仿、被替代及迭代风险

　　若公司同行业企业对公司核心技术进行模仿，或开发出更好的其他与裂解技术、裂解装备相关的适用技术，将会对公司的技术和市场优势地位产生较大的冲击，进而会影响到公司的经营业绩，因而公司存在核心技术被模仿、被替代及迭代风险。

　　2.技术创新风险

　　公司自成立以来一直专注于有机废弃物的裂解技术研发，研发技术成果已从初期废轮胎、废塑料的处理，拓展至污油泥和有机危废的处理，并成功实现了相关装备的开发和产品销售。未来如果公司不能根据行业内变化做出前瞻性判断、快速响应与精准把握市场，竞争对手掌握或出现全新的有机废弃物裂解技术，采用低价竞争等策略激化市场竞争态势，将导致公司的产品研发能力和生产工艺要求不能适应客户与时俱进的迭代需要，逐渐丧失市场竞争力，对公司未来持续发展经营造成不利影响。

　　3.核心技术失密风险

　　公司掌握的核心技术是赢得市场的关键，目前公司已对部分核心技术和工艺申请了专利，得到了法律的有效保护，并与核心技术人员签署了《保密协议》和《竞业禁止协议》，但仍存在核心技术被泄密或盗用的风险。而一旦公司核心技术失密，将对公司产品和服务方面的技术优势产生不利影响，影响公司在市场竞争中保持的优势。

　　（二）经营风险

　　1.公司经营受新冠疫情影响的风险

　　新冠疫情对公司的在执行项目造成了一定的延期，减少了本报告期的业务收入和利润；新冠疫情对公司国内外业务的洽谈、客户考察等造成了一定影响，延长了业务开发或签约时间，增加了客户推进项目的不确定性，进而可能影响到公司业务收入和利润并造成大幅波动。

　　2.公司合同资产余额较大的风险

　　报告期末，公司合同资产账面价值为7,020.04万元，占资产总额的比例为9.04%；合同资产余额较大主要是合同形成的已完工未结算存货余额较大，是因项目实际进度和约定的结算进度存在差异影响所致。虽然公司已完工未结算资产金额与公司经营模式相匹配，按照合同约定上述未结算资产会随着项目的进展逐步结算。但由于上述已完工未结算资产余额占比较高，且未来结算仍具有一定的不确定性，可能存在不能向客户足额结算的风险，同时不排除未来可能发生跌价的风险。

　　3.应收账款无法收回的风险

　　报告期末，公司应收账款账面价值为12,852.54万元，占资产总额的比例为16.55%，公司应收账款账面价值增长与经营规模的扩大密切相关，随着公司经营规模的扩大，应收账款余额可能逐步增加。如果未来公司应收账款管理不当或者由于某些客户因经营出现问题导致公司无法及时回收货款，将增加公司的坏账损失风险。

　　4.裂解技术在下游市场运用的不确定性风险

　　裂解技术已在国内外废轮胎处理领域实现了较好的市场运用，废塑料处理领域取得了一定的市场应用，但在污油泥、有机危废处理领域的应用尚处于起步阶段。基于在废轮胎废塑料处理领域的成熟裂解技术及裂解技术在有机物处理领域基础技术的一致性，裂解技术在有机物处理领域的技术应用成熟度较高，以公司为代表的有机废弃物裂解设备制造企业在污油泥、有机危废处理领域均存在成功的应用案例。但由于相关废物收集体系的不完善、政策变化的不确定性、下游市场对价格较高的安全环保型连续式设备存在一定的接受过程等因素影响，裂解技术在下游市场的运用尚存在一定的不确定性。

　　此外，公司裂解装备相关业务领域除裂解工艺外存在多种处理技术路线（污油泥-化学热洗处理、常温溶剂萃取、焚烧处理等，废轮胎-再生胶、翻新、热能利用等，废塑料-回收再生处理、填埋处理、焚烧处理等，有机危废-焚烧处理、填埋处理、水泥窑协同处置等），且部分工艺已经比较成熟并大规模应用（如以废轮胎生产再生胶、以废塑料再生塑料颗粒等），而下游市场选择不同技术路线需要综合考虑环保效果、经济效益等多种因素，因此导致裂解技术在下游市场的推广应用亦存在一定的不确定性。

　　5、客户集中度较高的风险

　　报告期内，公司客户集中度依然较高。主要原因为：①公司主要产品为各类工业连续化裂解生产线，单条生产线价值较高，公司承接了行业内的重点工程和大型项目，单个项目往往由数条生产线构成，项目金额较大；②下游客户为行业领先企业时，其单体项目规模一般较大，容易造成公司客户集中度较高。

　　综上，公司报告期内公司客户数量较少，客户集中度较高，公司需要不断开拓新客户和维系老客户，承接新业务，以保证公司经营业绩的持续、稳定增长。如果公司未来开拓新客户不利，且存量老客户业务需求出现显著下降，则可能对公司的业绩产生显著不利影响，面临业绩大幅下滑的风险。

　　6、项目合同调整、延期、取消的风险

　　报告期内，公司主要为客户提供废轮胎裂解生产线、废塑料裂解生产线、污油泥裂解生产线及危废裂解生产线等各类成套装备，产品销售业务一般包括设计、制造、指导安装/运行调试等环节，具有单个合同金额较大、项目周期长的特点，项目合同能否顺利执行将对公司经营状况产生较大影响。

　　受宏观经济形势、项目相关政策调整以及客户自身投资计划、资金状况、项目用地购置进展、行政许可、环保审批、终端产品的市场价格预期等诸多因素影响，项目合同在执行过程中可能出现合同内容、合同金额的变更调整，甚至出现客户要求延长交付期、暂停或终止合同的风险。通常公司在销售合同中采用预收进度款和违约责任赔偿等方式进行合同履约保护，但项目合同内容及交付进程的调整、变更或终止，使得公司需要根据在手订单情况，重新调整生产经营计划和产品交付计划，影响公司的项目管理和人员安排，并将对公司经营业绩产生不利影响。

　　7、募集资金投资项目风险

　　公司IPO募集资金拟投资项目均围绕主营业务进行，在项目实施过程中，公司将面临着政策环境变化、市场环境变化、原材料供应和价格变化等诸多因素，可能会给公司业务造成不利影响，无法实现募集资金拟投资项目的预期收益，进而导致公司盈利能力下降。

　　如果未来市场环境出现重大不利变化，或估算的假设基础出现显著变化，将会造成本公司募集资金拟投资项目的实施不能达到预期，给公司的经营及盈利能力带来不利影响。

　　上市募集资金拟投资项目建成后，固定资产和无形资产显著增加，如果市场环境发生变化导致项目无法实现预期收益，公司可能存在因折旧和摊销增加而导致经营业绩下滑的风险。

　　（三）行业风险

　　1、环保领域政策导向是影响公司业绩的重要因素

　　近年来，我国环境治理顶层设计不断完善，政府出台了诸多扶持政策和法律法规，推动了国内环保装备制造业近年来的快速发展；同时，国内亦推出具有一系列针对有机废弃物裂解处理行业的政策予以扶持，为裂解技术在有机废弃物处理领域的可持续发展提供了支持和保障。随着相关法律法规的健全完善、执行覆盖面及执行力度的推进，以及相关政策制定者对于行业及环保技术理解的加深，必然更加全面、有力地推动、引导和规范下游应用市场，规范行业参与者行为，形成有序、节能、环保的市场驱动力。

　　2、下游产业变动风险

　　公司销售的各类裂解生产线，主要来自于下游污油泥、有机危废、废塑料及废轮胎等有机废弃物处理领域的环保产业固定资产投资需求。下游产业的投资规模及增长速度整体受到宏观经济景气度、产业盈利水平、产业发展速度和发展质量的影响。如果下游产业因宏观经济的波动或产业政策变化，而导致下游产业原料价格、终端产品售价或处置费收入发生不利变化，将间接影响公司所处的环保装备制造行业的市场需求。

　　（四）宏观环境风险

　　近年来，国际贸易摩擦不断。中美贸易摩擦尤其受到关注，波及范围和强度均有所扩大，这对公司海外市场销售会产生一定影响。

　　（五）汇率波动风险

　　公司产品出口多个境外国家和地区，外销收入主要结算货币为美元，若将来美元对人民币的汇率出现大幅波动，造成的汇兑损益可能对公司业绩产生影响。

四、报告期内核心竞争力分析

　　(一)核心竞争力分析

　　公司深耕有机废弃物裂解领域多年，已经在市场、人才、技术、品牌等方面积聚了显著的竞争优势。

　　1、市场先行优势

　　公司自成立以来始终专注于有机废弃物裂解技术研发及相关装备的设计、生产与销售。由于裂解技术在国内固废处理领域的应用尚处于起步阶段，公司作为该领域的先行者，在对裂解技术进行大量前期研发工作的基础上，做了较多的市场和技术推广工作，包括推动成立中国轮胎循环利用协会橡胶热裂解分会，作为主要起草单位制定有机废弃物热裂解行业相关国家标准《废橡胶废塑料裂解油化成套生产装备》、《废轮胎、废橡胶热裂解技术规范》、《废轮胎加工处理》、团体标准《废轮胎/橡胶再生油》等。在此基础上，一方面裂解技术的市场运用得到拓展，另一方面公司亦积累了丰富的行业资源，进而形成了公司在有机废弃物裂解设备行业优势地位。随着裂解技术成为工信部、发改委、商务部、科技部等政府部门推荐的优先发展的固废处理技术，裂解设备市场需求快速增长，公司凭借丰富的行业积累，在废轮胎、废塑料、污油泥、焦油渣及其它危废等多个处理领域均实现了市场拓展。公司国内主要客户顺通环保、申联环保、美丽中国公司和启恒环保（之主要股东）均系行业领先企业，公司技术和产品还进入了欧盟5个国家、巴西、印度、土耳其、伊拉克、泰国等国际市场，市场领先优势显著。

　　2、技术优势

　　技术研发和创新是公司在有机废弃物裂解设备领域保持竞争优势的关键。通过多年研发，公司已解决裂解系统结焦、进出料难以动态密封、产出物易聚合等行业难题，在行业内率先实现了裂解设备安全、环保前提下长期稳定的工业化连续运行。公司系行业内唯一荣获国家科技进步奖企业、公司“污油泥热分解处理成套装备”《国家鼓励发展的重大环保技术装备目录（2020年版）》（污油泥热分解资源化利用成套技术及装备）推广类技术支撑单位、《国家鼓励发展的重大环保技术装备（2017）》（污油泥热分解资源化利用成套技术及装备）依托单位、环保装备制造业“专精特新”企业（第一批）。截止报告期末，公司在热裂解领域已拥有国内专利技术73项，其中发明专利24项，并就6项技术在美国、加拿大、日本等国家和地区取得了12项国际专利，上述专利有效地确保了公司的技术优势。

　　3、人才优势

　　有机废弃物裂解设备制造行业涉及到热工、流体力学、化学（工程）、材料学、结构学、电气、自动化控制、机械设计等多学科，因此本行业需要具备上述专业知识的复合型人才。截止报告期末，公司目前已形成以董事长牛斌为首的30人的研发、设计团队，占公司总人数的28.30%，并形成了较为经验丰富、成熟稳定的研发团队。报告期内，研发人员通过不断的学习和创新，团队专业度得到了整体提升，新晋中级工程师6人，助理工程师1人，提高了整个研发团队的技术研发能力、研发效率和质量，从而保证了公司的研发设计有充足的人才保障，使公司的技术装备保持领先地位。同时，公司注重合理的技术人才梯队培养建设，保证了公司的研发设计有充足的人才保障。

　　4、品牌优势

　　凭借雄厚的技术实力及行业积累，公司已承接并完成多项标志性工程。公司承接的克拉玛依顺通污油泥项目是国内证载处理量最大项目，其证载处理量为188万吨/年，被评为新疆维吾尔自治区绿色工厂；公司客户丹麦废塑料项目已获国际化工行业巨头BASF投资认可，在废塑料化学循环处理方面居瞩目地位；德国废轮胎裂解项目的成功交付标志着公司装备在环保、技术性能等方面已达到欧盟和德国的严格要求；公司匈牙利废轮胎裂解项目系欧盟资助工程，并一次性获得了欧盟授权机构的检测认证；公司2013年向开元橡塑交付的2万吨/年工业连续化废轮胎裂解生产线完全符合工信部《废轮胎综合利用行业准入条件》，开元橡塑亦是截止报告期末唯一被列入准入企业名单的废轮胎裂解处理企业，该项目为国家级废轮胎综合利用示范工程项目、2015年山东省重点项目、山东省自主创新与成果转化支持项目；公司湖北客户进入《废旧轮胎综合利用行业规范条件》企业名单（第一批）。上述项目的成功交付进一步巩固了公司在业内的行业地位，树立了公司良好的品牌形象，同时，公司作为行业内目前唯一IPO上市企业，进一步提升了公司的综合品牌形象。