环保工程及服务行业简评报告：发改委进一步推进基础设施公募REITS工作

　国家发改委发布关于进一步做好基础设施REITs 试点工作的通知。通知指出，要不断深化认识，加强支持引导；加强项目管理和协调服务，严把项目质量关；促进基础设施REITs 长期健康发展，加强部门协作和政策落实。

　　推动基础设施REITs 发展，可以有效盘活存量资产，形成存量资产和新增投资的良性循环。REITs 试点对推动形成市场主导的投资内生增长机制，提升资本市场服务实体经济的质效，构建投资领域新发展格局，具有重要意义。通知文件也体现出国家对于基础设施公募REITs的定位，以及推动基础设施公募REITs 平稳健康发展的决心。

　　基础设施公募REITs 特点鲜明。从REITs 发展动力角度看，基础设施公募REITs 是投融资模式创新，是企业经营管理改革的抓手，是资产价值重估的方式。从供给角度看，基础设施REITs 项目发行标准高，审批严格，保障了底层资产质量。从需求角度看，REITs 具有投资价值，是重要的投资工具。

　　基础设施公募REITs 作为国内新型的金融资产，备受市场关注。与不动产投资、类REITs 资产证券化产品、债券(公司债、永续债)、股票等投资工具相比，公募REITs 的投资价值有其鲜明特点。估值定价方面，基础设施REITs 适用现金流折现的估值方法，同时需要考虑净现金分派率、交易折价和溢价等因素。

　　对于环保行业而言，基础设施公募REITs 有望改善企业的投融资模式，并推动环保运营类资产的价值重估。我们维持对行业“看好”的投资评级，推荐首创环保、瀚蓝环境、高能环境等公司。