比亚迪风波后,新能源板块怎么还在涨?
上周巴菲特或减持比亚迪的传闻打破市场的平静。A股在经历两周横盘后,上周出现较大幅度的下跌,然而新能源板块仍逆势上涨,wind新能源指数5天涨4.22%,比亚迪上周五收涨4.7%,周涨幅为0.06%。
外资机构对近期强势的新能源看法不一。部分外资资管机构投资经理对第一财经记者表示,即使巴菲特真的要减持,也不值得惊讶。比亚迪市值已近万亿元,更多机构人士早在过去一年就开始部分获利了结,有买也有卖;但也有观点认为,备受热议的主题实则已较为拥挤,外资机构更愿意关注稍偏冷门但估值更合理的主题,例如风能的设备制造等。
比亚迪为何大跌?
近期比亚迪股价大幅波动。根据港交所最新数据,7月9日,花旗银行持有比亚迪股份1.63亿股。而到7月11日,花旗银行持仓增加2.25亿股至3.88亿股,占比35.39%。由于股份数与巴菲特的持仓股数一模一样,市场预计花旗银行持仓增加的2.25亿股来自巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦。
于是,各界开始对“股神”是否高位抛售比亚迪议论纷纷,13日比亚迪A股收跌4.72%,盘中最大跌幅为7.3%;H股收跌11.93%,盘中最大跌幅为13.8%。
各界关注的是,往往一个长线投资人把股票转到证券商或投行去,就预示着有下一个举动:沽货。至于为何比亚迪股价应声大跌?毕竟“股神”拿到现在收益超30倍还没卖掉。
也有券商迅速发声,大有代替比亚迪“辟谣”之势。东北证券分析师表示,巴菲特目前并没有减持或减持计划,真实原因是港交所规则变化,实体股票变成电子股票,而电子股票需要通过花旗等券商通道,这些券商都有一个CCASS账户。根据公司跟伯克希尔哈撒韦的交流,目前还没有减持或减持计划,而且如果真要减持自然也要公告。其实,此前巴菲特持有比亚迪的股份名字也有变更,2021年之前,口径为中美能源控股公司,2021年年报口径改为WESTERNCAPITAL。
但也有圈内人提及,“规则变动是最离谱的说法。第一,今天朋友曾致电港交所的投资者结算账户客服,说根本不存在规则改变;第二,我家中一直存放内银的实体股票,也没收到过任何通知要变成电子股票。”
不过,多位机构人士对记者表示,事情的关键并不在巴菲特是否要抛售。比亚迪无疑是一家勇于创新、拥抱变化的优秀企业,但不少机构投资人士早就对万亿市值持谨慎观望态度,“我们之前加仓还是在2020年疫情后比亚迪推出刀片电池之际,当时市值才一千多亿元,目前确实高了。”某百亿私募投资经理对记者称。可见,关键在于不乏业内人士开始对估值更趋审慎,于是一有风吹草动必然会出现价格波动。
7月14日,即在抛售传闻引发市场骚动的一日后,比亚迪公布其2022年上半年的业绩预告,上半年净利润达到28亿元~36亿元,其中二季度更是环比翻番。二季度中比亚迪完成了归属于上市公司股东的净利润20亿元至28亿元,同比增长166%~198%,环比增长150%~250%。
逆势高增长证明了比亚迪的新能源汽车产品受到市场和消费者的追捧,也侧面印证比亚迪采取垂直整合供应链,零部件高度一体化下的高抗风险能力。今年上半年比亚迪的新能源汽车销量多次创下历史新高,市场占有率更是遥遥领先,同比实现迅猛增长,推动盈利大幅改善,并一定程度上对冲了上游原材料价格上涨带来的盈利压力。
但在业绩造好之余,投资经理要去算一笔账。
某外资私募的投资经理对记者比提及,6月10日,比亚迪市值就首次突破1万亿元,成为首家跻身万亿俱乐部的车企,当时动态市盈率就高达314倍。即使业绩翻了几倍,将估值消化到百倍左右,也仍远高于正常车企或电池企业的估值。虽然2022年的上半年业绩预告显示比亚迪开始赚钱了,但就历史来看,翻几倍的利润并非常态。2021年全年,比亚迪实现净利润30.45亿元,同比下降28.08%。
上述百亿私募投资经理也表示,业内人都知道,比亚迪卖一辆车可能就赚5000元左右,去掉自产的电池,当上游压力较大时,卖车的利润率是较低的。“比亚迪向来喜欢用一个好技术,将其做到相对极致,再用一个极致的价格去讨好消费者,赢得市占率。所以对于一线企业,当然可以给一定的估值溢价,但不能太夸张,毕竟无论是电池还是整车的竞争都十分激烈。”