株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告 评级结果： 评级观点 项目 本次级

株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司

公开发行可转换公司债券2022年跟踪评级报告

评级结果： 评级观点

项目 本次级别 评级展望 上次级别 评级展望

株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司 A+ 稳定 A+ 稳定

飞鹿转债 A+ 稳定 A+ 稳定

跟踪评级债项概况：

债券简称 发行规模 债券余额 到期兑付日

飞鹿转债 1.77亿元 1.50亿元 2026/06/05

注：1. 上述债券仅包括由联合资信评级且截至评级时点尚处于存续期的债券；2. 上述债券余额系截至2022年3月末

评级时间：2022年6月17日

本次评级使用的评级方法、模型：

名称 版本

一般工商企业信用评级方法 V3.1.202204

一般工商企业主体信用评级模型 V3.1.202204

（打分表）

注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露

本次评级模型打分表及结果：

跟踪期内，株洲飞鹿高新材料技术股份有限公司（以下简称“公司”）作为国内首家轨道交通涂料行业的上市公司，其产品种类齐全，客户质量较高，自主研发能力较强并具有一定的产业链优势。公司高分子领域客户主要为国有大型轨道交通装备制造企业及轨道交通工程施工运营企业，客户质量较高；公司拓展民建市场业务，与大型国有地产公司合作，在手订单相对充足；在建产能陆续完工投产，民建市场防水卷材类订单执行能力增强。2021年，公司股东大会通过了授权董事会以简易程序向特定对象发行股票的决议，有助于公司资本结构与债务结构改善。2021年，公司权益规模有所增长，下游客户质量仍较高。同时，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到原材料上涨一定程度加剧了公司成本控制压力，期间费用控制能力有待提高，债务规模增长较快等因素对公司信用水平可能带来的不利影响。

未来，随着公司产品在应用领域的拓展及在建项目完工投产，公司综合实力有望得到提升。

综合评估，联合资信确定维持公司主体长期信用等级为A+，维持“飞鹿转债”的信用等级为A+，评级展望为稳定。

1. 公司产品种类齐全，自主研发能力强。公司拥有高端装备用水性涂料、水性树脂技术等关键技术，截至 2021年末，公司拥有发明专利56项，已经受理通过的发明专项20项，参与行业标准12项，核心技术18项；5项技术通过省部级科技成果鉴定，7项产品通过CRCC认证。2021年，公司主要产品防腐涂料与防水卷材产品收入同比增长。

指示评级 a- 评级结果 A+

评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果

经营风险 D 经营环境 宏观和区域风险 2

行业风险 3

自身竞争力 基础素质 4 优势

企业管理 3

经营分析 3

财务风险 F2 现金流 资产质量 2