市场格局分散。现阶段，我国环卫设备大行业市场呈现分散格局。以环卫车辆生产企业 为例，2016 年全国环卫车辆生产企业有 270 余家，市场参与者众多，但企业规模普遍 较小，其中年产量超过 6000 辆/套的企业只有 3 家(不含垃圾中转站装备)。因而整体 来看，环卫设备行业集中度较小，但具体细分行业又各有千秋。

垃圾车行业集中度较低。2016 年全国垃圾压缩车总销量为 8070 辆，中联重科实现销 量 2238 辆，占有份额超过 27%，排在全国垃圾车生产企业销量首位;福建龙马环卫装 备累计销量超过 898 辆，占有份额超过 11%，排名第二。垃圾压缩车方面，CR5 市场 占有率为 57.6%，行业集中度较高。而车厢可卸式垃圾车的市场集中度较低，CR5 为35.6%

洗扫车行业集中度极高，基本是一家独大。2016 年全国洒水车总销量为 4888 辆，其中中联重科实现销量 2457 辆，市场份额 50.3%;福州龙马累计销售 902 辆，市场份额18.5%。洗扫车行业 CR5 市场占有率为 81.3%，行业集中度极高。百度搜索“乐晴智库”，获得更多行业深度研究报告

扫路车行业集中度较高。2016 年全国扫路车总销量 4261 辆，中联重科实现销量 2209辆，市场份额 51.8%，占据半壁江山;福建龙马环卫累计销售 429 辆，市场份额 10.1%。 整体来看，扫路车行业 CR5 市场占有率为 76.5%，行业集中度较高。

行业主要参与者剖析

(1)中联重科环境产业:头把交椅

原为中联重科全资子公司，近期剥离至盈峰控股。长沙中联重科环境产业有限公司，原 为中联重科 2012 年 2 月 27 日设立的全资子公司，2017 年 5 月中联重科公告以 116 亿 元交易对价转让其 80%的股权至盈峰投资控股、广州粤民投盈联投资、上海绿联君和、 弘创投资，其中盈峰控股将持有中联重科环境产业 51%的股权。

中联重科创立于 1992 年，公司主要从事工程机械、环境产业、农业机械装备研发、制 造、销售、服务及环境治理投资及运营业务。2016 年营业收入 200.2 亿元，同比下降3.52%，亏损 9.05 亿元。17Q1 实现收入 52.7 亿，同比增长 74.45%，归母净利润 8456.84万，同比增长 112.81%，上半年预告净利为 11-13 亿。

中联重科环境产业主要从事、开发、制造及销售多种类型的环卫机械，目前是环卫机械 的绝对龙头。产品包括扫路车、清洗车及垃圾处理设备，同时提供环境项目运营服务。 主要环卫设备产品有:扫路车系列、洗扫车系列、清洗车系列、垃圾车系列、除雪车系 列、市政园林设备、垃圾压缩站成套设备、垃圾填埋场成套设备、餐厨垃圾收运及资源 化处理、建筑垃圾处理装备系统，共 10 大类近 180 个型号。

环卫行业领头羊。2016 年环境产业实现收入 56.06 亿元，占当年总营业收入的 28%， 同比增长 23.91%，环卫设备收入规模位居国内第一，综合市占率约为 15.7%。从细分 行业看，2015 年扫路车和洗扫车市场份额分别 55.39%、67.4%，占据半壁江山;垃圾 车市占率 14%，排名第一。考虑到环卫设备行业本身集中度较低，中联重科这样的市 占率着实表现不俗。因此从规模来讲，中联重科是目前中国环卫设备市场当之无愧的领头羊。

2016 年环卫设毛利率 26.56%，四年来首次出现下滑。近几年公司毛利率整体呈现下滑 趋势，环卫设备虽然保持着较高的毛利水平，但在 2016 年也出现了下滑，同比下降 4.8个百分点。

老牌机械制造商，根基深厚。中联重科拥有国企背景，在获得政府采购订单方面具有天然优势。而环卫设备和服务行业本身也具有较强的地域性，因而当地企业在销售渠道上 通常比外地企业更具有优势，这也使得中联重科在的竞争优势更加明显。

2016 年 1 月 中联重科一次性与湖南省 27 个国家重点生态功能区县签约，拟采用 PPP 模式推进县域 垃圾收运体系建设，提供道路清扫、垃圾收运等环卫公共服务，其中搭配销售自己的机 械设备，足以看出其根基深厚。此外，在贵州、江西、云南、宁夏、内蒙古等外省县域 环境治理中，中联重科也正在与当地政府积极洽谈然中。

(2)龙马环卫:极具潜力的小龙头

龙马环卫是目前中国专业化环卫装备主要供应商之一，多年来致力于城乡环卫、市政、 公路等领域专用路面保洁车辆、垃圾收运车辆及设备的研发、生产和销售，产品质量水 平居国内同类产品的领先地位。2015 年成功登陆上交所主板，成为国内首家专注于环 卫领域的上市公司。

环卫设备种类全面。作为专业化环卫装备供应商，龙马环卫发展至今已形成较为全面的 产品系列，主要产品包括环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源及清洁能源环卫装备 3大类共 30 个系列，可广泛满足城乡环卫清洁、垃圾收转等环卫作业需求。

行业第二，市占率稳步提升。龙马环卫在环卫行业仅次于中联重科，根据中国汽车技术 研究中心数据统计，2016 年公司在环卫装备行业名列前三位，市场占有率为 7.39%， 相比 2015 年市场占有率 6.83%有所提高，公司市场竞争地位日益突出，具有较强的竞 争优势。此外，公司环卫创新产品和中高端作业车型在同类市场的占有率为 14.88%， 远高于其整体市场占有率。

业绩持续高增长。2011 年至 2016 年，龙马环卫营业收入复合增长 28.8%，净利润复 合增长 24.5%。2017 年上半年公司主营业务收入为 14.64 亿元，同比增长 43.85%， 归母净利润为 1.3 亿元，同比增长 25.18%。其中环卫清洁装备收入 7.1 亿元，同比增 长 20.9%，占比 48.4%;垃圾收转装备收入 3.4 亿元，同比增长 19.4%，占比 23%; 环卫产业服务收入 3.1 亿元，同比增长 196.8%，占比 21.0%，新能源环卫装备收入 0.6亿元，同比增长 211.5%。

设备类毛利率略有下降。2017 年上半年设备类毛利率为 28.8%，同比下滑近 4 个百分 点(去年同期为 33.1%)。

毛利下滑原因有三:

1)设备类原材料价格上涨，挤压毛利近2 个百分点;

2)上半年主要竞争对手中联重科出售环卫业务，进行过一段时间的促销 活动，因而对行业价格有所影响;

3)上半年设备类政府采购的比例较少。

费用率明显下降。自 2016 年起上半年公司各项销售费用率和管理费用率出现明显下降， 考虑到公司正处于快速扩张期，过去一年拿下了多个大型 PPP 项目，在业务规模和范 围不断扩大的同时还能实现费用率的下降，足以见得公司在人员管理和费用控制上取得 了长足进步。

技术水平先进，研发能力在行业内名列前茅。2017 上半年，公司完成新产品研发项目15 项、改进项目 25 项，完成专利申请 45 个，专利授权 26 个，完成 75 个新增公告车 型。截至上半年，公司已获得专利 167 项，其中发明专利 14 项，实用新型专利 150 项， 外观专利 3 项。

植根于环卫行业，网点遍布全国。龙马环卫产品 80%左右是直销模式，现有的销售团 队约 200 人，占员工总数额 14.25%，分布在全国各地。公司自发展之初，就确立了外 向型的发展战略，并不局限于本地发展。

公司在福建省内部的销售收入占整体的收入比 重并不是很高，只占 5%左右，目前已经承揽了海南省、辽宁省、福建省等多个城市的 服务运营项目，对设备销售也有推动。此外，通过营销网络和售后服务与环卫客户建立 紧密联系，能够及时获取客户需求等信息，全天候地与环卫领域客户进行对接，强化了 公司跨区域运营的能力，并不断属地化更新与优化。

中联重科与龙马环卫对比

(3)程力专汽:非上市的强劲竞争者

程力专汽是国家发改委定点生产各类专用汽车的生产厂家，公司集研制、开发、制造、 销售、售后服务于一体，现占领市场的主导产品有洒水车系列(园林绿化洒水车、环卫 洒水车、消防洒水车、喷药洒水车、随车吊洒水车、吸粪洒水两用车)、环卫垃圾车系 列(摆臂挂桶拉臂密封式垃圾车、吸粪车、吸污车、压缩式垃圾车、高压清洗车)、高 空作业车系列、随车吊系列、消防车系列、自卸车系列、散装水泥车系列、清障车系列、 混凝土搅拌车、油罐化工车系列共十大系列 150 多个品种等各种环卫园林、危险品运输 专用特种汽车及配件。

程力汽车与法国 KLUBB 达成投资合作。2017 年 6 月 29 日，KLUBB 公司拟以尖端的技术和资金投入，与国内最大的专汽领先企业程力汽车集团达成战略合作，把 KLUBB公司拳头产品引进中国。同时，以“一带一路”国家战略为契机，将程力产品打入中东、欧美等目标市场，双方欲建立合资企业互利互赢共同发展。6 月 2 日程力汽车还与东风股份有限公司结成全面战略伙伴,联合成立驻厂特约服务站。 获取本文完整报告请百度搜索“乐晴智库”。