1 全球新能车正成长

1.1 政策：全球共振，双碳指挥棒下各国坚定支持新能车

1.1.1 中国：政策退坡，优质供给成新动力

短期补贴如期退坡，长期电动化趋势不改。根据四部委 21 年 12 月末印发的 通知，2022年新能源汽车补贴标准在 2021 年基础上退坡 30%，城市公交、道路 客运、出租(含网约车)、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关 公务领域符合要求的车辆，补贴标准在 2021 年基础上退坡 20%，对于 2022 年 12 月 31 日之后上牌的车辆不再给予补贴。

2022 年要注重调结构、调能量密度、实现总量增长和保证传统车销量稳定。 第一是锁定 200 万目标；第二是调结构，调能量密度。通过政策补贴方式从重量到重质的转变，有助于保证乘用车高端车型能拿到补贴、实现总量增长和保证传统 车销量稳定的作用，同时促进合资品牌发展新能源车的热情走高。

传统车市回暖明显：2021年汽车产销分别完成 2608.2 万辆和 2627.5 万辆， 同比分别增长 3.4%和 3.8%，增幅比 1-11 月小幅回落。整体上，2021 年汽车产销稳中有增，拥有广阔的发展前景，新能源车表现极具亮点。

新能源车市产销表现超预期： 2021年新能源车累计产量实现 354.5 万辆， 累计产量同比增速 159.50%，累计销量实现 352.1 万辆，累计销量同比增速 157.50%。新能源汽车的累积产销量均保持高速增长，全年累计产销量均突破 350 万辆，市场对新能源汽车的接受度大幅提高。

新能源车渗透率持续攀升： 2021年新能源车厂商批发渗透率为 15.7%，较 2020年全年渗透率提高了 9.9 个百分点；新能源车厂商国内零售渗透率 14.8%， 较 2020 年全年渗透率提高了 9 个百分点。相较于 2021年全国汽车销售量同比下降 1.6 个百分点的情况，新能源汽车产销实现了快速增长，渗透率持续攀升，12 月份批发零售渗透率突破 20 个百分点，创历史新高。

1.1.2 欧洲：补贴退坡影响有限，主流国家渗透率创新高

欧洲针对乘用车设定了特定的碳排目标，随着时间的推移碳排标准逐渐严格。 电动车如 BEV 碳排为0 可显著降低企业平均碳排。此外，欧洲为促进电动车的发展，对碳排放<50g/km 的车型设定超级乘数，本质上是加大电动车在和燃油车计 算平均碳排的权重。

欧洲政策退坡幅度不大，且已退坡国家销量未见大幅减少。欧洲销量主力为德 法英，2022 年补贴政策变化如下：

德国：单车补贴延长一年至 2022 年底，随后计划对有资格获得支持的车辆提 出更严格的要求。现行政策为 20 年 6 月开始，1）BEV：售价 4万欧以下的补贴 9000 欧，4万欧以上补贴 7500 欧；2）PHEV：售价 4万欧以下补贴 6750欧， 4万欧以上补贴 5625 欧。

法国：21 年 7 月单车补贴退坡 1000 欧，22 年 7 月再退坡 1000 欧。现行 政策为 21 年 7 月开始，1）BEV：售价 4 万欧以下的个人购买补贴售价的 27%， 上限 6000 欧，4 万欧以上补贴 2000 欧；2）PHEV：补贴 1000 欧。从法国今年 下半年看，退坡 1000 欧后，销量未见大幅减少。

英国：现行补贴政策期限为 2018-2023 年。具体为低于 50g/km，售价低于 5 万英镑，续航>112km，补贴购置价的 35%，补贴上限为 3000 欧。