财联社（上海，研究员 邱梦麟）讯，在A股情绪跌入冰点之际，宁王再度扮演了“拯救者”的角色。

　　截至2月15日收盘，创业板大涨3.09%，其中宁王贡献点数登顶，为16.4，比亚迪、恩捷股份分列第四、第五，分别为6.76、4.96；药茅涨停，在上证指数中贡献点数第二1.64，仅次于茅台0.01．

　　衰退的原因是繁荣，繁荣的缘由是衰退。

　　新能源车行业和医药行业都曾受到市场的狂热追捧，那么在一切乱七八糟的风波杂音之后，是重拾价值？还是重视价格？

　　我们无法预知将要面临什么，但至少我们可以从历史之鉴中寻找一些线索，判断行业趋势目前大概处于什么阶段。既不盲目价值投资，也不莽撞价格投机。

　　目前来看，新能源车行业正处于“顺”的阶段。“理顺”的“顺”。

　　新能源汽车行业指数在2019年以595.80点触底，到2021年12月初创下历史高点1659.46后上升趋势回调；总共有4次波段结构主升。

　　第一次是2019年2月到4月下跌趋势扭正的反抽。也是行业好转的第一次修正趋势。

　　根据乘联会公布的数据：2018年12月新能源乘用车批量销量达到159751辆，环比增长19.0%，同比增长79.1%，其中插混同比增116.0%，纯电动增长50.0%。1-12月新能源乘用车批发100.8万台，同比增长88.5%，高于2017年增速。

　　政策层面上，2019年1月8日，国家发展改革委副主任宁吉喆表示，尽管2018年中国汽车市场整体规模接近3000万辆，但市场潜力依旧存在，消费者仍有合理消费、绿色消费、升级消费的需求。汽车产品已经从城市市场向农村市场下探，发改委正在考虑制定相关政策鼓励这一层级消费者的购车等消费行为。

　　第二次是2019年12初到2020年2月底的反弹，这个时段受到了全球疫情袭击的系统性风险影响，空头回补，多头补仓的投机性质较多，在今后，这个逻辑不容易复制。疫情突发打断了全球供应链的正常循环和经济发展。

　　从基本面溯源上，2018年，汽车年产销量同比转负，2019年产销量同比降幅进一步扩大，库存压力整体加大。截至2019年10月，新能源乘用车已经延续了连续7个月的低迷状态。乘联会公布10月新能源乘用车销量6.56万辆，同比下滑43%，环比小幅增长1%。A级车销量2.85万辆，同比小幅增长7%，环比小幅增 2%，表现相对平稳；纯电A0及插混车型销量分别为分别下滑40%/43%，需求均呈现偏弱态势。这个反弹可以说是个“意外”，但也并没有违背二级市场和行业的时间错配、延滞逻辑。

　　第三次是2020年5月底到11月底的反弹，这一波上涨奠定了锂电池产业链在市场参与者心中“胜利女神”的地位，也是这段时间，锂矿、正极材料、负极材料、充电桩、电解液、隔膜、钴、镍再到后来的盐湖提锂、固态电池、钠电池、换电业务等等一些列电动车相关概念成为热词。市场对于新能源车的前景展望热烈而“清晰”。

　　一方面，疫情影响得到减缓，全球产业链逐渐复工复产，继续拉动供需增长；另一方面，特斯拉这条“鲶鱼”搅活了汽车行业。特斯拉Model3于2020年4月开启国产长续航版和高性能版车型网上配置预选和预订服务。并在2020年实现产销量逆势高增，实现产量10.27万辆，同比增长33.2%，环比下降2.1%；实现交付8.8万辆，同比增长40.3%，环比下降21.1%，创下历史上一季度最佳纪录。特斯拉在2020年实现收入315亿美元，YoY+28%，实现归母净利润7.21亿美元。

　　2020年全年国内新能源汽车产销分别为136.6万辆和136.7万辆，在疫情的不利影响基础上，仍同比分别增长7.5%和13%，新能源车渗透率达5.4%，同比增长0.5Pcts。其中新能源乘用车全年销量达124.7万辆，渗透率达6.2%。其中，12月国内新能源汽车产销再创单月产销纪录，产量为23.5万辆，同比上涨58%，环比上涨19%；销量达24.8万辆，在去年高基数的基础上同比上涨52%，环比上涨24%。

　　动力电池方面，12月TOP10企业合计装机电量约11.87GWh，占整体装机量的92%。其中宁德时代实现动力电池装机6.79GWh，市场份额约达52%；磷酸铁锂装机份额也正是在2020年首次三元，在12月占据53%的份额。

　　第四次是2021年5月到12月整个产业链在宁王和比亚迪的带领下完成冲顶到登顶。但随着宁德时代跌破500元，比亚迪跌破250元，这场狂欢走向阶段暂停。“二王”刚好分别是新能源车产业链上游锂电池代表和下游整车的龙头。

　　没有无缘无故的上涨。

　　2021年，国内新能源汽车销量为354.5万辆，同比增159.5%；新能源车渗透率已达到13.5%。欧洲八国新能源车销量达到181.3万辆，同比增长69%。美国新能源车销量达到65.2万辆。